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各大券商投资策略报告股指期货带来新机会

2020-11-20 11:33:04

各大券商投资策略报告:股指期货带来新机会

如果说股权分置与股权鼓励的改革,意味着资本市场基础制度的变革,那么股指期货与融资融券制度的建立,则意味着证券市场在交易制度上的另外1变革。从各大券商2007年投资策略报告来看,他们认为2007年股指期货衍生品的推出,将给我国证券市场的发展带来革命性的变化,而且这类制度性变革也将为投资者带来新的投资机会。

股指期货等衍生品的推出将对现货市场产生甚么影响呢?多数券商认为股指期货等衍生品推出将使市场波动性加大。

长江证券认为,股指期货或将加重市场的震荡幅度。报告称,通过研究其他国家股指期货对市场的影响,从各国的统计数来看,股指期货对市场短时间冲击明显,波动状态会有比较明显的变化。申银万国认为,一方面,股指期货会在短期内提高市场流动性,权重股交易明显活跃。A股市场也因遭到股指期货刺激,而流动性加大。另一方面,股指期货的样本股行业集中度较高,在行业内股票价格关联性较高的情况下,指数容易遭到操纵。长江证券认为,近期很多大盘蓝筹的集体性上涨,更可以被视为资金抢夺筹马的一种表现,股指期货推出以后,现货市场将出现"短时间下跌、中期宽幅震荡、长时间上扬"的格局。

不过,也有券商持不同看法。联合证券认为,管理层目前对股指期货的推出贯彻了谨慎态度,由于从交易渠道、合约范围等方面都设置了较高的门槛,以便其安稳过渡,预计股指期货推出后不会造成大的市场波动。

从各国实践来看,股指期货推出后,不但合约本身的交易量迅速上升,而且一般都提升了现货市场交易范围。

股指期货的推出,对市场特别是大盘蓝筹股的影响是深远的。长江证券认为,一方面,沪深300指数成份股中权重大、基本面较好、流动性高的蓝筹股将遭到更多关注。另一方面,股指期货推出将凸显大蓝筹的博弈价值,市场可能围绕大蓝筹展开一轮新的博弈。该报告认为,一旦股指期货真正推出,蓝筹股的稀缺性溢价也将逐步消失。对广大没法建立股指期货头寸的普通投资者而言,他们更可能优先舍弃大蓝筹股,转而关注小市值但具有较大成长空间的行业。中投证券认为,股指期货的推出将会衍生出新的投资机会。比如,股指期货的推出将使得封闭式基金普遍高折价交易的现象成为历史,因此为投资者带来重大历史性机遇。( 黄宇)

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